（原标题：万源通再冲刺北交所，营收曾负增长，年内财务总监辞职）
出品 | 枪弹财经
作家 | 星空
剪辑 | 蛋总
好意思编 | 倩倩
审核 | 颂文
10月14日，专注于研发、出产和销售钢性单面及多层印制电路板的高新本事公司——昆山万源通电子科技有限公司（以下简称“万源通”）向北交所提交招股书注册稿，连接向老本商场发起冲刺。
自2023年9月上融会事后，这已是万源通第二次提交注册稿，其财务情状、谋略现状以及商场发达成为商场眷注的焦点。
1、万源通面对挑战，营收曾现负增长
公开府上走漏，万源通确立于2011年，而后3年多主要从事单、双面印制电路板的研发、出产及销售。
2015年至2018年，万源通陆续开导并实施了严格的工艺过程和品性管控体系，储备了一系列中枢本事和专利，为下流商场的开拓蓄力。
2019年于今，万源通称之为发延期，公司的东台工场于2020年8月份插足量产，向着高密度、高精度和多层化标的发展。
凭借在新能源汽车电路板研发与出产方面的上风，万源通很快成为立讯精密、科世达、马瑞利、埃泰克等的及格供应商，关联的新能源汽车品牌有特斯拉、蔚来、小鹏、理念念、长城等。
2022年6月13日，万源通在世界中小企业股份转让系统立异层挂牌。
限度最新的招股阐述书签署日，王雪根径直抓有万源通5311.87万股股份，径直抓股比例为45.64%，通过其担任实施事务合鼓舞谈主的东台绥定及广通源障碍适度公司5.21%的表决权，共计适度公司50.84%表决权，为公司控股鼓舞、本色适度东谈主。
王雪根现年56岁，1991年7月至1996年5月，他任职于昆山市千灯吴桥电器厂商场部司理；1996年6月至2014年2月，任上海万正分解板有限公司董事长；2001年4月至2014年10月，任昆山万正电路板有限公司董事长；2011年6月于今，任万源通公司董事长。
招股书走漏，万源通在2021年、2022年、2023年和2024年上半年永别结束营收10.123亿元、9.695亿元、9.841亿元和4.645亿元。
同时，归母净利润永别是1935.42万元、5252.81万元、1.181亿元及6021.98万元。
不外，万源通的营收在2022年出现了4.23%的下滑，何况2021年至2023年营收的复合增长率约为-1.4%。这也阐述万源通这3年里在营收增长方面遭逢了一定的谋略挑战。
万源通在招股书中说起，2022年公司的产量有所下落，主要系昆山工场受外部环境及宏不雅经济下行影响所致。
好在2024年上半年，万源通有回暖迹象，结束事迹双增，其营收同比增长了5.31%，包摄于挂牌公司鼓舞的净利润同比23.77%。
2、研发插足占比逐年镌汰，金钱欠债率高于同业
除了营收曾出现负增长外，万源通在曩昔3年半的研发插足占比逐年镌汰也引东谈主眷注。
从2021年到2024年上半年，万源通的研发用度率永别为4.79%、4.73%、4.33%、4.1%，而同业业可比公司的平均研发插足占比永别是5.09%、5.15%、4.92%和5.02%。
不错看出，万源通积年的研发用度率均低于行业平均值。
此外，万源通的研发东谈主员数目曾经两度出现特出10%的下落：2021年研发东谈主数达到143东谈主，2022年降为126东谈主，降幅为11.89%；2023年研发东谈主员增至143东谈主，但2024年上半年再次减少12.59%至125东谈主。
现在，万源通仅有1名学历为硕士的职工，本科学历职工54东谈主，占比4.91%，其余1044东谈主均为专科或专科以放学历职工，占比94.99%。
家喻户晓，研发插足是企业本事立异和家具立异的困难保险，亦然企业抓续发展的困难驱能源。要是企业的研发插足不及，那么其本事立异智商和家具竞争力就会受到影响。
因此，万源通或需要疼爱研发插足，加大本事立异和家具立异的力度。
招股书还走漏，万源通的金钱欠债率远高于同业业可比上市公司平均水平。
2021年到2024年上半年，该公司金钱欠债率永别为75.42%、68.14%、60.01%和53.27%，而同时同业业可比公司金钱欠债率平均值永别为55.32%、39.18%、35.04%、36.59%。
在流动比率方面，万源通在2021年至2024年永别为0.83、0.87、1.03、1.15；而同业业可比公司的平均值则永别为1.21、1.97、2.17、1.92。
在速动比率方面，万源通在2021年至2024年永别为0.65、0.71、0.84、0.88；同业业可比公司的平均值则永别为0.93、1.64、1.87、1.61。
不错看到，该公司的流动比率和速动比率也总体低于同业业可比上市公司平均水平。
这两个比率较低，一方面意味着公司可能面对更大的短期偿债压力，即公司可能莫得富足的流动金钱或容易变现的金钱来赶快偿还其短期债务，另外一方面也侧面反馈出公司的运营成果不高。
这也能从万源通的应收单据及应收账款数据中获得印证。
（图 / 摄图网，基于VRF左券）
答复期内，该公司应收单据及应收账款账面价值永别约为4.589亿元、4.113亿元、4.61亿元和3.732亿元，占流动金钱比重永别为49.51%、52.33%、55.13%和47.48%，占比较高。
此外，据万源通暴露，限度2024年6月底，公司短期借债余额约为2.537亿元，金钱欠债率较高且银行借债较大，而同时，该公司的财报暴露，公司的期末现款及现款等价物余额为7698.51万元，存在一定的偿债风险。
万源通在招股书中评释称，公司主要偿债智商方针低于可比公司平均值主要系不同公司凭证其销售收款战略、谋略策略、融资渠谈等聘用不同的金钱欠债结构所致。
在面前经济神气下，商场环境复杂多变，要是万源通不行有用适度金钱欠债率，那么其财务风险将会进一步加大。为了镌汰财务风险，万源通需要优化财务结构，加强资金惩处。
3、本年曾更换财务总监，事迹大幅波动遭问询
「枪弹财经」堤防到，在公司的事迹发展除外，万源通本年的高管变动也激勉外界眷注。
本年3月份，万源通发布公告晓喻公司的副总司理、董事会通知、财务总监季佳佳因个东谈主原因苦求辞职。
季佳佳辞职的原因是她原算作署名管帐师参与了某文化上市公司（2008年上市）上市后2018年年报审计责任，并出具了保属主意的审计答复。
本年，季佳佳收到证监局行政处罚事前奉告书，认定该上市公司2018年财务报表审计过程中存在劣势，拟对季佳佳女士进行行政处罚。
季佳佳觉得我方曾经奋勉遵法、平安专科判断并出具保属主意的审计答复，对投资者业已推行风险领导的义务，明天她将积极吸收申诉、辩白以及听证等口头应答。
但为幸免对公司酿成的影响，季佳佳决定辞去万源通公司的相干职务，明天将任万源通公司总司理助理职务。
本年3月15日，万源通决定由公司董事、总司理汪立国兼任公司董事会通知，聘任徐健为公司副总司理、财务总监。
尽管万源通暗示高管变动不会对公司的出产、谋略产生不利影响，但在冲刺北交所IPO时间，也有可能激勉监管眷注。
（图 / 摄图网，基于VRF左券）
关于万源通的上市苦求，此前监管方面曾经条件该公司阐述答复期内事迹大幅波动、收入利润变化趋势相悖、净利润变化趋势与同业业变化趋势不一致的合感性。
万源通暗示，2021年公司交易收入增长而净利润下落，主要受原材料价钱高潮以及特定发展阶段销售策略、制造用度与时间用度较高以及产能爬坡期良率较低等成分的空洞影响。
2022年公司交易收入稍许下落而净利润增长，主要由原材料价钱从高位回落、产能爬坡逐渐完成、双面多层产线年度中期完成整合等成分的空洞影响所致，具备合感性。
答复期内，净利润主要受毛利率、时间用度的影响而变动，公司净利润变化稳健公司本色谋略情况，其变动趋势与同业业比较存在一定互异具备合感性。
尽管回话了监管层面的问询，但万源通在招股书中也暴露，公司在答复期内曾存在转贷、单据找零、关联资金拆借等里面适度实施不到位的事项。
2020年，万源通的全资子公司昆山广谦与江苏广谦存在转贷情况，共计金额达到1910万元，上述转贷波及银行贷款已于2021年如期清偿。
答复期内，万源通还存在将其较大面额的银行承兑汇票用以支付供应商采购款后，关于特出应结算金额的部分，供应商以本身小额单据进行差额找回的情况。该等情况虽属于单据使用的不轨范情形。
答复期内，万源通还存在资金被控股公司、本色适度东谈主适度的职工抓股平台东台绥定临时拆借的情形。万源通称此等拆借不属于以占有为方针的资金弥远占用，拆借时期较短，已清偿完毕，未对公司及鼓舞的利益以及出产谋略酿成要紧不利影响。
但这些行为也需要万源通引以为戒，加强里面管控，务必幸免同类问题再次发生。
要而言之，万源通在冲刺北交所IPO的过程中面对着营收曾现负增长、研发插足占比逐年镌汰、金钱欠债率高于同业以及财务总监辞职等一系列问题，明天该公司能否凯旋上市，「枪弹财经」将抓续眷注。
*文中题图来自：摄图网，基于VRF左券。
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